Assurance vie : votre fonds en euros a préservé votre pouvoir d'achat l’an dernier

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Pour la première fois depuis une décennie, le rendement réel des support garantis de l'assurance vie est repassé en territoire positif en 2025.

À première vue, les chiffres semblent presque identiques d'une année sur l'autre. Selon une étude publiée le 26 mars 2026 par l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) - le régulateur des banques et des assurances -, le taux moyen de revalorisation des fonds en euros s'est établi à 2,65% en 2025 (les rendements sont communiqués avec un an de décalage), contre 2,64% en 2024. Derrière cette constance se cache une bonne nouvelle.

Ce qui a radicalement changé entre 2024 et 2025, c'est l'inflation passée en un an de 2% à 0,9%. Résultat : le rendement réel - c'est-à-dire la performance amputée de la hausse des prix à la consommation - des fonds en euros a bondi de 0,64% en 2024 à 1,75 % en 2025. Il faut remonter à 2016 pour retrouver un niveau équivalent.

À l'époque, la rémunération servie par ces supports d'investissement s'élevait à 1,93%, dans un contexte d'inflation également contenue. Pour vous, épargnant, cela signifie que votre argent placé sur un fonds en euros a réellement gagné en valeur l'an passé.

Après trois années de rendements réels négatifs, la page est enfin tournée

Ce rebond prend tout son sens au regard de la période que les fonds en euros viennent de traverser. Entre 2021 et 2023, la flambée des prix à la consommation à la suite du conflit en Ukraine avait plongé leurs rendements réels en territoire négatif.

Au pic de l'inflation en 2022 (+ 5,2%), la perte de pouvoir d'achat pour les détenteurs de ces supports atteignait, en moyenne, 3,31%. Une érosion qui avait sérieusement entamé l'attrait de ces placements réputés pour leur sécurité (le capital des fonds euros est garanti par l'assureur).

La remontée des taux obligataires et un regain de collecte ont soutenu la performance

Ce redressement ne doit pas grand-chose au hasard. Outre la baisse de l'inflation, il résulte de la conjonction de deux facteurs favorables. Premièrement, la remontée des taux d'intérêt sur les obligations à moyen et long termes, dont les fonds en euros sont majoritairement composés, a mécaniquement amélioré leur rendement.

Deuxièmement, la collecte nette est repassée dans le vert, les versements dépassant les retraits (appelés « rachats ») de 6,4 milliards d'euros. Un retournement qui met fin à cinq années consécutives de décollecte.

En 2026, tout dépendra de la trajectoire de l'inflation

L'année qui s'ouvre s'annonce plus incertaine. Le rendement moyen des fonds en euros est attendu en très légère progression, à 2,70% selon La Banque Postale. Mais c'est du côté de l'inflation que se jouera l'essentiel.
La Banque de France vient de revoir sa prévision à la hausse, à 1,7% pour 2026 (contre 1,3% initialement prévu), sous l'effet de l'envolée des prix du pétrole et du gaz consécutive à la guerre au Moyen-Orient. Si cette trajectoire se confirme, le rendement réel des fonds en euros de l'assurance vie devrait néanmoins rester positif.